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彩虹精化:转型坚决,新增40MW分布式项目落地

发布时间:2014-11-06    研究机构:齐鲁证券

投资要点

公司公告变更募投项目,投向光伏电站项目:公司公告将募集资金投资项目“新建年产6000万罐气雾漆生产线项目”、“新建年产5000万罐绿色家居、汽车及工业环保气雾用品项目”和“新建年产60000吨低碳生物分解材料与制品项目”变更为“光伏发电项目”。原三个募投项目已投入2,930.67万元,公司拟以自有资金置换之。

新能源子公司深圳永晟增资至1.91亿元:公司全资子公司惠州虹彩用注入资本的募集资金9,138.24万元拟对公司新能源全资子公司深圳永晟进行增资,增资后深圳永晟注册资本由人民币10,000万元增至人民币19,138.24万元。增资后,深圳永晟仍为公司全资子公司。n 新增安徽 40MW 分布式项目,落地项目已达160.5MW:公司将募投项目变更为光伏电站项目,再次体现了公司转型的坚决态度。变更后的募投项目中,河北承德围场县中草药种植结合50MW 项目(已备案)、惠州比亚迪工业园区20MW 分布式光伏发电项目(正在办理备案手续)此前均已公告;而安徽省庐江县白湖社区胜利圩区种养殖基地20MW 分布式项目(已备案)、安徽白湖养殖有限责任公司渔场20MW 分布式项目(已备案)为新增落地项目。加上此前江西新余农业地面电站项目一期35MW、广东佛山群志15.2MW,公司目前已落地项目已达160.5MW,基本确定年底超额完成装机并网150MW 的目标。

多元化的融资体系彰显强大的融资能力:公司资产负债率较低,融资空间较大;凭借良好的盈利能力和资信状况,与银行保持长期稳定的合作关系。公司拟与在光伏产业拥有深厚背景的中科宏易、博大资本共同成立产业基金,基金首期规模目标为人民币或等值外币10亿元,采用平行模式,境内外募集比例各50%。公司还可以通过融资租赁、公司债、甚至增发等融资渠道募集配套资金。公司多元化的融资体系正逐步建立,强大的融资能力为公司完成电站装机目标提供有力保障。

搭建专业化光伏团队,管理水平与执行能力出众:公司制定了系统的人才引进规划和人员编制计划,广泛吸纳认同公司企业文化并且愿意长期稳定与公司共同发展、进步的社会精英和业界专业人士,公司主要团队成员均来自于招商新能源、汉能新能源等国内知名光伏企业,成员之间有着长期的默契及良好的合作关系。公司实际控制人陈永弟亲自挂帅深圳永晟,结合专业的光伏团队,我们看好公司在电站领域的管理水平与执行能力,对于公司实现甚至超额完成目标充满信心。n 投资建议:我们预计公司2014-2016年的EPS 分别为0.18元、0.68元和1.16元,对应PE 分别为69.2倍、18.5倍和10.9倍,给予公司“买入”的投资评级,目标价17元,对应于2015年25倍PE。

风险提示:分布式政策不达预期;地面电站备案或发电量不达预期;分布式项目推进不达预期;融资不达预期;传统业务复苏不达预期。

申请时请注明股票名称