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彩虹精化:大股东认购彰显信心,有助公司战略转型

发布时间:2015-03-03    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:彩虹精化公布定向增发预案,拟以9.84元/股的价格发行不超过2.09亿股,募资不超过20.6亿元,用于投资建设200MW的光伏项目和补充流动资金。

其中实际控制人陈永弟认购1.63亿股,高管持股的公司前海新旺兆认购600万股。非关联方汇通正源认购4065万股。锁定期均为36个月。

点评:

实际控制人陈永弟认购了80%的股份,同时公司主要高管均参与其中,彰显公司信心。

募资有助于公司完成新能源转型战略。公司从2014年转型进入光伏行业,计划3年完成装机1GW;按照8元/W的成本和70%的项目资产负债率,公司要完成目标需要24亿元的自有资金。此次募资有助于充实资本金,为完成目标打下坚实基础。

目标市值80亿元。光伏方面,公司与多方开展合作,融资渠道顺畅,项目获取顺利,完成至2016年累计装机1GW的目标是大概率事件。若增发顺利完成,装机计划可能进一步提高。按照二级市场的估值,光伏业务的市值将达到60亿元。

传统业务发展趋势良好,空气净化器和可降解材料业务均有看点,预计光伏之外的其他业务2015年可以实现约1亿元净利润;给予20倍市盈率,市值约为20亿元。总市值合计80亿元,对应的增发摊薄以后的股价为15.27元,还有50%的上涨空间。

我们预计公司2014-2016年摊薄后每股收益分别为0.08元、0.55元、0.76元,对应的PE分别为125倍、18倍、13倍,维持“增持”评级。

风险提示:1、定增方案还需要股东大会和证监会通过,有被否决的可能;2、公司的光伏建设进度有不达预期的可能。

申请时请注明股票名称